基金

海外基金的系统架构及交易系统的选择

2018-03-19

中国基金业协会于7月23日举办了第三十二期“晚间沙龙”,邀请法国交易系统商Linedata的姚瑶女士和许嘉韵女士,以“关于海外基金的系统架构和运营策略”为主题介绍了离岸基金的设立流程、海外基金一般交易流程和系统配置以及如何选择一个好的系统等三个方面的内容。

        一、离岸基金的设立流程

        建立离岸基金的流程一般包括五个步骤:初始筹备、建立团队、选择服务供应商、筹集资本和开展业务。当一个公司开始筹备时,很关键的是记录一些公司的愿景,包括它的投资策略、人员配备的构想、投资组合的组成和一些风控指标等。以香港对冲基金为例,团队最重要的三个岗位是投资、投资者关系和运营。服务供应商包括律所、审计公司、主要经纪人和基金管理人。在确定了目标、建立了团队、找好帮手后,接下来就要发展市场宣传计划,开展资金募集和持续销售,并进行系统性运营实施。

        二、海外基金一般交易流程和系统配置

        海外基金一般交易流程主要包括电子交易及执行管理系统(EMS)、投资组合管理系统(PMS)、主要经纪人(PB)和基金管理人(FA)、投资组合及指令管理系统(OMS)。流程实施的具体步骤则要根据实际情况而定。

        当基金只有两个人时,交易员在EMS系统下单给券商,其他所有的计算用Excel完成。

        当基金规模在人民币3亿元以上时,交易员在EMS下单给券商,交易以后回到PMS系统,PMS系统确认后,交易发给主要的经纪人(PB)做结算。而在一定时间里,PMS系统还会与基金管理人(FA)进行核对以确认资金的净值计算是正确的。

        当基金规模在人民币6亿元以上时,交易员在EMS完成与券商的交易,交易后回到OMS系统,OMS系统进行资产配置和建模以及交易前后的合规审查。通过这些流程,在EMS完成交易后会有非常完整的不同基金的各种方式的分配。

       系统配置的要求包括具有完整的投资组合管理、基金净值估算(Shadow NAV)、高效和低延迟连接的交易、内部和投资人报告。

        三、如何选择一个好的系统

        一个好的系统应具备五个特点:第一是准确性,准确的基金净值和损益估算,与周边系统无缝对接和自动对账;第二是可扩展性,支持多国货币、各类资产类别和投资策、IT结构及详尽全面的API;第三是服务性,其中包括日常支持与顾问服务;第四是报告功能强,即完整的保留历史数据、仔细而灵活易用的报告介面、净值估算及损益归因分析;第五是口碑好,拥有忠实的客户群体、投资者和监管机构认可及持续投资产品研发。


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