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中铝国际IPO过会:216起诉讼未决 经营性现金流连年为负

2018-03-19

证监会26日晚间公布了《第十七届发审委2017年第80次会议审核结果》,中铝国际工程股份有限公司(以下简称“中铝国际”)首发申请获通过。

  资料显示,中铝国际从事工程设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易业务。此前披露的招股书显示,中铝国际此次拟于上交所公开发行不超过114100万股,发行后总股本不超过380416万股。据了解,中铝国际此次IPO的保荐机构为招商证券。

  发审委会议向中铝国际主要提出了以下几个问题:

  1、报告期,中铝国际扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为40,652.11万元、13,371.66万元、18,415.33万元、5,630.41万元。中铝国际需说明2017年经营业绩是否可能出现较大幅度下滑的情形,分析可能导致业绩下滑的影响因素,并说明发行人的持续盈利能力是否受到较大影响。

  2、报告期,中铝国际合同取消金额分别为120.42亿元、200.19亿元、129.34亿元、255.55亿元,占期末在手合同金额比例分别为23%38%18%52%。中铝国际需梳理分析合同取消的原因,合同取消是否涉及违约责任承担问题,说明合同取消比例较高的情形是否符合行业惯例,以及相关业务的市场环境是否面临较大的变化。

  3、报告期各期末,中铝国际应收款项账面价值分别为951,538.68万元、982,820.10万元、1,316,532.06万元、1,263,168.33万元,其中逾期应收账款分别占比14.04%17.29%15.11%15.52%。此外,截至2017630日,中铝国际共涉及未决诉讼216起,其中被起诉132起,诉讼金额35,148.18万元;发行人提起84宗诉讼,诉讼金额382,815.85万元,涉及诉讼的应收款项余额为190,858.44万元,已计提坏账准备余额33,977.01万元。中铝国际需说明:(1)逾期应收款后续回款情况,是否存在对单项金额较大的逾期应收款未及时计提减值的情形;(2)上述诉讼对业绩和持续经营是否产生重大不利影响,对涉诉应收款项的坏账准备计提是否充分。

  4、报告期,中铝国际经营活动现金流量净额与净利润不匹配,连年出现较大金额的负值;从应收账款来看,发行人的应收账款存在较多的逾期情形;报告期末,资产负债率超过70%。中铝国际解释经营活动现金流量净额为负主要是由于BT项目占用资金、对部分优质工程客户提供财务支持。中铝国际需:(1)梳理BT业务及其它工程垫资项目,说明经营活动现金流量净额连年为负的原因,并结合国家目前的相关政策,说明工程垫资项目是否面临较大经营风险;(2)说明目前的融资能力与资信状况,分析是否足以持续支持当前的公司经营模式;(3)说明对资金运营方面的风险管控措施,并说明是否存在较大的偿债风险。

  5、截至2017630日,中铝国际在委内瑞拉的两个重大项目Venalum项目、ALCASA项目的完工进度分别约为45%91%,两个项目通过“中委联合融资基金”已经按合同约定收到部分工程款。但受委内瑞拉目前政治、经济、货币环境不利变化的影响,该两个项目的执行、结算、收款可能出现不利情况,从而影响发行人业绩。中铝国际需从合同变更、项目进度、项目结算、项目收款等方面,说明委内瑞拉相关项目面临的主要风险,并说明公司的风险管理措施。

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